As regards various individual countries, there are some where we have an extraordinarily dynamic real estate sector. It is important that all is done at the national level in those countries in the euro area to try to cool down this abnormal sectoral behaviour.

¿A quién se referirá? No hay premio por contestar la pregunta anterior.

Mientras Francia y Alemania (sobre todo Alemania) estén creciendo, los tipos subirán.

De todas formas lo suyo es mirar como va la cosa en Francia y Alemania para imaginarse como evolucionará el Euribor y las perspectivas no son nada buenas. Si el indicador para ver si esto se desploma o no es lo que diga Trichet, entonces pintan bastos.

Si miramos el crecimiento de nuevas promociones y sabiendo que el tiempo medio desde que estas se completan hasta su venta (ronda los 36 meses) tampoco tiene buena pinta. De hecho los grandes operadores están diversificando o desinvirtiendo sus participaciones en el mercado inmobiliario y las inmobiliarias retroceden en rentabilidad real.

Solo hay que mirarse en el espejo de Japón. Yo creo que el final de la burbuja será desagradable y que los nuncabajistas son los últimos peldaños de la pirámide (como cuando los sellos) y que finalmente la realidad les hará pupita.